9月21日，市场静待美联储议息会议靴子落地，A股三大指数低开并于盘初快速下探，相继创下本轮调整新低，沪指击穿3100点午后A股有所回暖，沪指一度翻红，但最终三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.17%，报3117.18点，深成指跌0.67%，报11208.51点，创业板指跌1.49%，报2331.52点。沪深两市合计33.html">成交额6359.6亿元，北向资金实际净卖出32.65亿元。

　　行业板块方面，房地产服务、航运港口、采掘行业、燃气、贵金属等涨幅居前，旅游酒店、光伏设备、半导体、风电设备、电源设备等跌幅靠前；题材方面，天然气、油气设服、快递、绿色电力、数字货币等概念活跃。

　　东方证券(600958)最新策略报告指出，当前市场核心问题还是国内经济在内外需疲弱情况下，短期切换至盈利复苏逻辑不顺畅。三季度PPI下行虽然缓解了成本端的压力，但需求端复苏依然缓慢。因此在前期景气赛道调整的情况下，市场风险偏好下降。预计在三季报集中披露和PPI见底前，市场可能还会维持弱势状态，建议以配置防守和低位为主。

　　另一方面，10月中下旬开始上涨的条件逐步具备：首先，三季报开始，市场有望顺利切换至盈利复苏逻辑。其次目前市场估值分位处于历史中低位（全A市盈率10年以来30-40分位），性价比较高。再次国内稳增长基调和宽货币等偏暖的政策环境延续。

　　在配置方面，东方证券建议，先防御（金融地产基建等低位），后消费和成长。切换至防御的时间点为8月中旬已经开始，或持续到10月中下旬；切换至消费和成长需要等待PPI见底、三季报消费和地产相关行业继续复苏、疫情出现放松、海外加息到尾声等信号出现。